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国庆特别策划①|三十而立,中国资本市场多层次发展

2019-11-12 07:19:59
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10月1日,新中国将庆祝成立70周年,中国股市将在两个月后进入“成立之年”。

中国经济发展正从高速增长阶段向高质量发展阶段转变。资本市场改革步伐全面加快。那些留在人们记忆中的人通宵排队买股票,用麻袋包装股票交易凭证,从纸质股票到今天的电子交易,从陈旧的老一套写作到数千家企业上市,从2018年进入摩尔多瓦到2019年致富。科学创新委员会和注册制度正在积极推进,中国股市迎来了一个“亮点时刻”。

经过30年的中国股市起伏,中国的多层次资本市场结构已经建立,从主板到中小板、创业板,再到后来的新三板,再到现在的科学创新板。

从1984年11月14日开始,改革开放后发行的第一支股票是上海乐飞音响公司“小乐飞”。迄今为止,中国a股市场已有约3700家上市公司,上海和深圳股市市值超过50万亿元,有1.5亿多投资者开立证券账户。

根据中国证监会的数据,上市公司的并购数量从2014年的1.45万亿元增加到2018年的2.56万亿元,约占国内并购总量的60%,居世界第二大市场。

此外,中国资本市场对外开放越来越广。花旗银行(Citibank)报告称,2018年中国资本市场经历了创纪录的1200亿美元流入,预计2019年外资流入中国资本市场将上升至2000亿美元。

资本市场的发展令人欣慰,但日益严重的问题不容忽视。数据显示,中国资本市场在退市制度、上市公司结构和证券业规模方面仍落后于成熟市场。

中国股市的一大弊病是退市率低。主要国际资本市场的退市率一般在2%至10%之间,英国和美国市场约为10%,中国香港约为2%。美国市场的退市公司数量与ipo数量基本相同。中国的年退市率不到0.5%。

幸运的是,自今年以来,从名单上除名的公司数量一直在增加,系统的“刚性”也一直在增加。

融资是资本市场的重要功能。从融资总额来看,在a股成立的头10年,上市公司通过ipo、增发和配股融资不足3000亿元。进入21世纪后,随着资本市场的蓬勃发展,其融资功能也被激活,为实体经济提供了金融生活用水。2010年、2015年、2016年和2017年,这两个城市筹集的资金总额超过1万亿元。

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